今年(nián)以來(lái)，新三闆挂牌企業(y∏≈≈è)備戰IPO熱(rè)度下(xià)降。東(dōng)方财富Cho₹φ$εice數(shù)據顯示，前三季度共有(yǒu)7>≥≈ 0家(jiā)挂牌企業(yè)公告接受上(shàng)市(shì)輔導，而ק♥2017年(nián)同期為(wèi)337家(jiā)，同比降8成。值得(d↕§&₽e)注意的(de)是(shì)，5家(jiā)挂牌企業(yè)攜“三類股東(™≈§dōng)”過會(huì)。

IPO審核趨嚴

從(cóng)接受上(shàng)市(shì)輔導的(de)挂牌企業(yè)數α‍'≈(shù)量看(kàn)，今年(nián)÷☆以來(lái)挂牌企業(yè)備戰IPO熱(rè ∞Ω)度下(xià)降，且從(cóng)2月(yΩ∞uè)份開(kāi)始變化(huà)明(míng)顯。1月(×←yuè)份，19家(jiā)挂牌企業(yè)公告接受上(shàng)市(α¥÷shì)輔導；2月(yuè)份，公告接受上(sh​§àng)市(shì)輔導的(de)企業(yè)下(xià)≥σ≥滑至6家(jiā)；3月(yuè)份為(wèi)8家(jiā)，♠"σ随後的(de)每個(gè)月(yuè)均不(bù)超過10家÷↓(jiā)。

北(běi)京南(nán)山(shān)投資創始人(rén)周運南(nán≠©)指出，今年(nián)以來(lái)IPO過會(huì)難度較☆ ∞大(dà)。2月(yuè)下(xià)旬，☆£¶←證監會(huì)明(míng)确指出，IPO被否企業(yè)三年(nián)↓'內(nèi)不(bù)允許借殼以及在被并購(gòu)時(shí)重點核查；3月<<∏(yuè)下(xià)旬市(shì)場(chǎng)流傳←×最新IPO窗(chuāng)口指導标準，最近(jìn)三年∞¥α✘(nián)扣非後淨利不(bù)低(dī)于1億元，主闆當δ'→年(nián)不(bù)低(dī)于8000萬元，中小(xiǎ$♥δo)創闆當年(nián)不(bù)低(dī)于5000萬元。“這(•λ×★zhè)其實是(shì)在給新三闆拟IPO企業(₹↓¶yè)一(yī)個(gè)提醒。”

廣證恒生(shēng)新三闆研究團隊指出↔€♥≠，IPO審核整體(tǐ)趨嚴，2018年(nián)前9 個(gè)月≥≤ (yuè)過會(huì)率為(wèi)52.69%，遠(y•¶ >uǎn)低(dī)于2017年(nián)整體(tǐ)過會(¥>‍huì)率76.31%，且2018年(nián)9月(yuè)前呈現(xià§σ♦∞n)持續下(xià)滑态勢。

從(cóng)過會(huì)企業(yè)情況>β↑₽看(kàn)，前三季度36家(jiā)新三闆公司上(shàng)會(huì‍∏')。其中，18家(jiā)獲得(de)通(tōng)過，17 ™≠家(jiā)被否，1家(jiā)被暫緩表決。從(cóng)行(xí‍δng)業(yè)角度看(kàn)，生(sΩ πhēng)物(wù)醫(yī)藥、通(tōng)信、高(gāo)端制(♥♣ §zhì)造等行(xíng)業(yè)過會(huì)企業(y♣₹è)較多(duō)。

對(duì)于IPO審核重點，安信證券新三闆首>ε‌π席分(fēn)析師(shī)諸海(hǎi)濱指出，發審委會(huì)議¥πα>(yì)對(duì)IPO過會(huì)公司，提出的(de)相(xià×γng)關問(wèn)詢涉及财務方面、産品及業(yè)務方面、合規方面↓λ®σ等問(wèn)題，可(kě)為(wèi)後續申請(qǐng)IPO公司提供參↔✘÷©考。近(jìn)期過會(huì)企業(yè)主要(yào$₩Ω)财務問(wèn)題包括：營業(yè)收入小(xiǎo)幅下(♠>xià)降、對(duì)比同行(xíng)業(yè)可(kě →☆)比上(shàng)市(shì)公司毛利率較高(gāo)、營業(yè)收入©α β與淨利潤變動趨勢不(bù)一(yī)緻。産品及業(yè)務方面的(dδ₽‌e)問(wèn)題包括：發行(xíng)人(rén)與關聯方存在€φ 大(dà)額經常性關聯采購(gòu)和(h¥↓≈é)關聯銷售以及其他(tā)非經常性關聯交易。合規性方面，存在通(tō‌  ng)過非供應商且無采購(gòu)背景的(de)轉貸行(xíng)為(wèi↕ ¥)。

5家(jiā)含“三類股東(dōng)”企業(♣☆yè)過會(huì)

9月(yuè)27日(rì)，新三闆企業(yè)甯波水(shuǐ)表攜8名“三γ¥<φ類股東(dōng)”成功過會(huì)。甯波水(shuǐ)表于2016年( §nián)9月(yuè)29日(rì)宣布進入上(shàng)市(shì)輔導φ₽，2017年(nián)6月(yuè)I♣₽™≈PO申請(qǐng)獲受理(lǐ)。從(cóng)受理(lǐ)到(dà♦π o)過會(huì)476天。

資料顯示，甯波水(shuǐ)表主要(yào)從(cóng)事(✘±shì)機(jī)械水(shuǐ)表和(hé)智能☆×™(néng)水(shuǐ)表的(de)研發、生(shēng)産、銷售$≠★。此次IPO公司計(jì)劃募集資金(jīn)6.64億元，用♠"(yòng)于年(nián)産405萬台智能(néng)水(shuǐ)表擴産Ωλ‌項目、技(jì)術(shù)研發中心建設項目、營銷及服務網絡εφ建設項目、信息化(huà)建設項目和(hé)補充流動資金×↕♠®(jīn)。

這(zhè)是(shì)繼文(wén)燦股份、海( π✘←hǎi)容冷(lěng)鏈、芯能(néng)科‍$‌(kē)技(jì)、捷昌驅動後第五家(jiā)攜“三類股東(dō ★←∑ng)”成功過會(huì)的(de)新三闆企業(yè)。

值得(de)關注的(de)是(shì)，10月(yuè)10日(rì)還(✔δε£hái)有(yǒu)兩家(jiā)企業(yè)将∞≈≈攜“三類股東(dōng)”上(shàng)會(huì)，分(fēn↓ )别為(wèi)泰森(sēn)園林(lín)和ε♦™(hé)有(yǒu)友(yǒu)食品。其中，泰 ×森(sēn)園林(lín)在9月(yuè)4日(rì)上(s ∑φ→hàng)會(huì)被暫緩表決，公司含有(yǒu)7名“三✘δ"類股東(dōng)”，合計(jì)持股占比為(wè≥"Ωi)2.08%。有(yǒu)友(yǒu)食品共有(yǒu)股東"↔★(dōng)193名；其中含有(yǒu)29名“三類股東(dōn↓×g)”，總持股128.4萬股，占比0.57%。

業(yè)內(nèi)人(rén)士指出，“三類股東(dōng→±)”作(zuò)為(wèi)IPO“攔路(lù)虎”的(de)作(zu∏₽ ò)用(yòng)逐漸弱化(huà)。