今年(nián)，“打卡”華爾街(jiē)♦<¥的(de)中國(guó)企業(yè)又(yò✘♦₹≠u)多(duō)了(le)。

從(cóng)總的(de)募集資金(jīn)量來(lái±¶♥€)看(kàn)，今年(nián)前9個(gè)月(yuè)γσ，中國(guó)企業(yè)在美(měi)國(guó)的(de)δ IPO募集資金(jīn)比去(qù)年(nián)同期增長(ch™ áng)達到(dào)了(le)490.6%，将73億美(měi)元收入囊∏•中，遠(yuǎn)超美(měi)國(guó)公司。

從(cóng)數(shù)量上(shàng)看(kàn)σ₽，今年(nián)前三季度共有(yǒu)23家(jiā☆™)中國(guó)公司在美(měi)國(guó)上(shàng)市(shì)，成α"​為(wèi)8年(nián)來(lái)中¥β國(guó)公司IPO最多(duō)的(de)一(yī)年(n₩ ★ián)。僅7月(yuè)至9月(yuè)，就(jiù)大(dà)約§≤有(yǒu)10家(jiā)中國(guó)科(kē)技(jì)企業(yλ≈ ♠è)在美(měi)成功融資，同一(yī)時(sh&♦í)間(jiān)上(shàng)市(shì)™ σ↕的(de)美(měi)國(guó)科(kē)技(jì)企業(yè"§¥☆)僅4家(jiā)。

然而，2018年(nián)還(hái)有(yǒu)2個(gè)月(yuè↑ )才結束，不(bù)少(shǎo)奔赴華爾街(jiē)打卡的(de)中≤×國(guó)企業(yè)還(hái)在路(lù)上(shàngσ )。騰訊音(yīn)樂(yuè)和(hé)小(≠¶εxiǎo)牛電(diàn)動近(jìn)日(rì)都(dōu)向美(mě©<i)國(guó)證券交易委員(yuán)會(h÷¶∏∞uì)(SEC)提交了(le)招股說(shuō)明 &•✔(míng)書(shū)。按照(zhào)Venture Beat£→β÷的(de)統計(jì)，2018年(nián)10至12月(yuè)，還(h≥←↔ái)将有(yǒu)更多(duō)中國(guó)企↓¥¶↕業(yè)在美(měi)國(guó)IPO。

為(wèi)何不(bù)在國(guó)內(nèi)上φ'↕(shàng)市(shì)？

中國(guó)企業(yè)為(wèi)什(sh λén)麽千裡(lǐ)迢迢跑到(dào)美(měi¥​↓)國(guó)去(qù)上(shàng)市(shì)×®∞？這(zhè)個(gè)問(wèn)題早在©←≠2005年(nián)百度在美(měi)國(guó)上(shà•¶ng)市(shì)的(de)時(shí)候，就(jiù)有(yǒu)人(ré™ n)提出來(lái)。如(rú)今過了(le)十多(duō)年(nián)，φ>∏同為(wèi)互聯網科(kē)技(jì)類的(d×↔e)阿裡(lǐ)巴巴、京東(dōng)、新浪、網易​♥、攜程等企業(yè)也(yě)都(dōu)在美(m↑↓¶ěi)國(guó)完成上(shàng)市(shì)。

從(cóng)行(xíng)業(yè)來 &(lái)看(kàn)，今年(nián)目前在美∏®(měi)上(shàng)市(shì)的(de)✘​∏®中國(guó)公司中，仍然是(shì)互聯網科(kē)←σ$技(jì)類公司占比較重。其中，愛(ài)奇藝在納斯達克還(hái)創造了(®©le)中國(guó)在美(měi)的(de)最大(dà♣¥)IPO，募集資金(jīn)高(gāo)達24億美(měi)β≥元，電(diàn)商平台類科(kē)技(jì)企業(yè)拼‌©"α多(duō)多(duō)募集資金(jīn)也(yě)高(gāo)λ♦™達16億美(měi)元。

申萬證券研究所首席市(shì)場(chǎng)專家(jiā<∞§←)桂浩明(míng)在接受中新社國(guó)是(shì)直通(tōng)車σ¥ ↕(chē)記者采訪時(shí)說(shuō)：“互聯網科(kē)技(jì)類φ♣的(de)公司目前在美(měi)國(guó)估值較"λ≈×高(gāo)，美(měi)國(guó)股市(shì)從‍&$(cóng)來(lái)不(bù)吝啬賦予高(gāo)成長(chán ≤☆©g)性企業(yè)高(gāo)市(shì)值。美(m∏>₩ěi)國(guó)投資界對(duì)此類型的(×★β¶de)企業(yè)評價也(yě)比較好(hǎo)，相(xià¶<Ωng)對(duì)而言，它們在美(měi)國(guó)上(shàn✘☆g)市(shì)也(yě)更加容易。”

此外(wài)，部分(fēn)企業(yè)選擇在美₽≥(měi)國(guó)上(shàng)市(shì)‍¶也(yě)可(kě)能(néng)是(shì)出于無奈。

一(yī)方面，财務指标未達到(dào)A股上(shàng)市‌←↑₩(shì)标準。

按照(zhào)中國(guó)A股中小(xiǎo)闆上(shàng)市(shᧀ∏ì)條件(jiàn)，想在A股上(shàng)市(shì)企業(yè♠↓)需要(yào)“最近(jìn)3個(gè)會(huì)計(jì)年(niφ án)度淨利潤均為(wèi)正數(shù)且累計(jì)超過人(rén)民(♦δ&mín)币3000萬元；最近(jìn)3個(gè)會(huì)計≤™(jì)年(nián)度經營性活動産生(s‌"™hēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)流量淨<≥額累計(jì)超過人(rén)民(mín)币5000萬元，或最近뱕(jìn)3個(gè)會(huì)計(jì)年(nián)度營業(yèα‍ ∏)收入累計(jì)超過人(rén)民(mín)币3億元”。

相(xiàng)比之下(xià)，美(měi)國(€←↔ guó)資本市(shì)場(chǎng)卻“照(zh→ε©₩ào)單全收”。今年(nián)在美(měi)國(guó)成功上(sh≠>≥àng)市(shì)的(de)蔚來(lái)汽車(chē)成立四α↑€↔年(nián)，融資150億元(人(rén)民(≠± mín)币)，三年(nián)多(duō)虧損109.33億元；創下(¥♣xià)中國(guó)在美(měi)的(de)最大(dà)IPO的(de)愛λ↔♥(ài)奇藝招股書(shū)中也(yě)披露其在 2015©♠• 年(nián)、2016 年(nián)、2017 年(nián)的(de≤₩↔≥)淨虧損分(fēn)别為(wèi) 25.75 億元¶↔$✘、30.74 億元和(hé) 37.369 億元，合計(jì)虧損近(jìn)$©§ 百億。

美(měi)國(guó)為(wèi)什(s$±hén)麽敢讓虧損企業(yè)上(shàng​✔σ)市(shì)？桂浩明(míng)表示，這¶λ(zhè)主要(yào)是(shì)因為(wèi)美(měi)國(gu₽σαó)采用(yòng)注冊制(zhì)的(d★★π§e)模式，其做(zuò)空(kōng)制(zhì)度和(hé)退市<≤φ(shì)制(zhì)度也(yě)比較完善，公司運營$​$Ω出現(xiàn)重大(dà)問(wèn)題±₩★，可(kě)以進行(xíng)退市(shì)處理(lǐ)≠✔'。

另一(yī)方面，效率就(jiù)是(shì)金(jīn)錢≤≥(qián)，在美(měi)國(guó)公司上(shàng)"₹✔市(shì)的(de)效率性也(yě)較高(g•γāo)。

美(měi)國(guó)實行(xíng)的(de)注冊制(<÷ εzhì)，隻要(yào)按照(zhào)有(yǒu)關規定，最短(duǎn)★₹σ半年(nián)就(jiù)能(néng)完成上(sh¶₩àng)市(shì)。中國(guó)股市(shì♠"•)采取核準制(zhì)，證券監管機(jī)構♦$Ω≈除了(le)要(yào)對(duì)企業(yè)進±↔λ₽行(xíng)注冊制(zhì)所要(yào)求的(de)形式審查外×↔↑&(wài)，還(hái)關注發行(xíng)人(rén)的(de)←>法人(rén)治理(lǐ)結構、營業(yè)性質α®、資本結構、發展前景、管理(lǐ)人(ré♥→ε¥n)員(yuán)素質、公司競争力等方面信息£∑δ。一(yī)套程序走下(xià)來(lái)，短(duǎn)則一(yβ≤&ī)年(nián)，長(cháng)則三∏₽年(nián)以上(shàng)。

“美(měi)國(guó)要(yào)求發行(xíng)β→₽‍人(rén)依法、全面、真實地(dì)公開(kāi)各種資料，并不("↑φbù)對(duì)發行(xíng)人(rén)的(de)資質進行±¥★σ(xíng)實質性審核和(hé)價值判斷，對(duì)企業(yè)來(lá‍®≥i)說(shuō)，其行(xíng)政管理(lǐ)比較寬松，程序化(huà★₹♣π)的(de)審核過程也(yě)相(xiàng)對(duì)簡單&∞一(yī)些(xiē)。”桂浩明(míng)說(s↓ ​huō)。

國(guó)內(nèi)金(jīn)融市(shì)場(₩&chǎng)如(rú)何增魅力？

不(bù)僅要(yào)留優秀的(de)企業(yè)在國(guó)內(nèi✘‍)，還(hái)要(yào)吸引海(hǎi)外 ¥(wài)優秀企業(yè)來(lái)華投資∏✔和(hé)上(shàng)市(shì)，中國(guó)金(jīn)融業(β<€♠yè)對(duì)外(wài)開(kāi)放(fàng)的(de)程度也(yě→‍)在不(bù)斷擴大(dà)。